主题：后期生猪市场存栏量高概率大 预计猪价中长期弱势为主

　　1月下旬以来猪肉价格出现快速下跌，东北三省领降全国，已跌破14元/公斤大关。截止到2月20日当周，猪粮比下跌至6.46:1，离盈亏平衡点6:1只有一步之遥。市场分析人士认为，猪价出现快速下跌主要是由于年前生猪集中出栏，而年后需求减少，因此出现阶段性供过于求局面。随着学校开学、工厂开工、外出务工人员返程、屠宰企业陆续开工等利好因素的出现，近期猪价跌速放缓，有可能出现止跌或短暂反弹行情，但笔者认为，从中长期来看，后期生猪存栏量仍将处于高位，在秋季需求旺季来临之前猪价恐难大幅反弹。

　　首先，2012年至今能繁母猪存栏量处于高位。自2011年4月能繁母猪存栏量底部反弹以来几乎“一步一个台阶”。2011年8月能繁母猪存栏量超过4800万头;11月超过4900万头;2012年9月超过5000万头。从年度数量来看，上一年能繁母猪存栏量对当年猪价影响明显，这主要是因为从母猪怀孕产子到仔猪长成大猪至少需要10个月时间。2009年和2011年超过5.74亿头的能繁母猪存栏量分别对应2010年和2012年的价格弱势，而2010年能繁母猪存栏量低于5.7亿头，对应2011年猪价出现大幅上涨。鉴于2012年母猪存栏量高达6亿头，2013年生猪存栏量处于高位概率较大。
　　根据农业部公布的全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量数据，2010年共计屠宰2.27亿头，如果按照每头220斤大致换算成猪肉产量，再加上2010年进口猪肉约20万吨，则2010年猪肉总供应量不低于2522万吨。同理，2011年和2012年猪肉总供应量分别不低于2400万吨和2500万吨。在需求基本平稳或增长缓慢的情况下，供应量是最直接的影响价格的因素，高于2500万吨的猪肉产量对价格形成明显压制。