7月最后一周，国内生猪市场再次上演“预期与现实”的拉锯战。理论端，集团企业月内出栏计划缩减 1.7%，日均出栏量下降 5%，叠加市场对“金九银十”旺季的一致看好，7 月末理应出现“缩量—挺价—拉涨”的正向循环。然而，实际行情却反其道而行：截至 7 月 28 日，全国外三元标猪均价 14.18 元/公斤，较月初高点 15.4 元/公斤下滑近 8%，价格重心再度逼近 7 元/斤关口。

供应端“缩量”逻辑仍在。上半月猪价快速回落，养殖端出栏前置，机构测算 7 月集团场出栏计划已完成 95% 以上，月末可售余量偏紧，规模场存在主动缩量挺价空间。远期预期升温。8-9 月传统消费旺季临近，加之饲料价格高位回落，二次育肥及压栏增重利润窗口打开，市场对中大猪溢价预期增强，短期标猪出栏压力有望缓和。需求端“淡季更淡”。南北持续高温高湿天气抑制户外消费，白条走货环比下滑 6-8%，屠企订单萎缩，样本企业开工率已降至 26% 左右；同时，标肥价差收窄至 0.2 元/公斤以内，屠企压价动力增强。产能释放节奏错位。尽管集团场计划缩量，但部分头部企业为完成年度出栏目标，采用“减重增量”策略，110-120 公斤生猪提前出栏；散户及二次育肥户亦趁势解套，整体供应仍显宽松。多空交织下，市场情绪整体偏弱，短期或延续“磨底”走势。预计 7 月 29 日全国外三元均价再跌 0.07 元/公斤至 14.11 元/公斤，不排除周末触及 14 元/公斤整数关口。不过，月末集团场出栏节奏一旦放缓，叠加二次育肥伺机入场，猪价仍存“跌后急拉”的弹性。

若110-120 公斤生猪已触及成本线，可分批逢高出栏，避免过度压栏；若体重仍在 100 公斤以下，可适度观望，关注月底集团场缩量信号。屠宰端：维持低库存策略，14 元/公斤以下可逢低补库，警惕月末可能出现的供应收缩。7 月收官之际，猪价“磨底”未改，但“缩量挺价”与“旺季预期”两大火种仍在，只待需求端一丝暖风，市场随时可能点燃反弹引线。