生猪观点

随着2024年12月的渐进尾声，我们迎来了岁末年尾。在国内生猪市场，12月份的猪价表现并未达到预期。尽管传统猪肉腌腊高峰期已经到来，但由于居民饮食习惯的变化、替代消费的增多以及人均猪肉需求的逐年下降，腌腊周期的需求增量并未达到预期，相比往年下降了近10%。在供应方面，生猪产能的恢复得到了验证，集团猪企的出栏计划大幅增加。同时，社会面猪场前期压栏以及二育入场的积极性较高，导致本月中大猪的供应压力增加。由于春节假期的前移，生猪主力2501合约报价大幅下降，市场看空后市的情绪较强，生猪出栏呈现扎堆态势。在市场产销错配的压力下，猪价在月内出现了滑坡式下跌。特别是在冬至前后，猪价创下了下半年的新低，外三元标猪均价触底15.23元/公斤，本月猪价累计下降超过7.36%。

然而，物极必反，生猪价格连创新低后，市场底部支撑逐步转强。在多方利好兑现下，猪价开启了涨价模式，猪价重心逐步提升，标猪出栏报价冲高至15.83元/公斤。支撑猪价反弹的逻辑在于，一方面，临近年末，元旦假期的临近使得市场备货需求增加，屠企订单量增多。特别是南方腌腊利好尚存，北方居民购销需求稳固回升，国内屠企日均屠宰量处于高位，猪源采购刚需偏强，消费对猪价的支撑尚存。另一方面，生猪竞争性出栏过后，生猪均价连创新低，养殖端出栏利润收窄，市场谨慎情绪转强，社会面猪场观望挺价，惜售现象增多。南北地区集团猪企出栏日均计划改善，缩量拉涨卖猪的情绪转强，生猪流通格局偏紧，市场中大猪供应紧张。叠加南北地区养殖端集中出栏增量，二育猪场空栏比重提升，受春节前肥猪市场有持续偏强的预期，二育入场补栏标猪短暂育肥的情绪转浓，进一步提振了市场情绪。

因此，在供需调整下，国内猪价呈现上涨“节节高”的走势，生猪均价短时间内反弹幅度近3.9%。但是，从基层最新反馈了解，此次猪价上涨或将“盛极而衰”，猪价下跌支撑转强。南北地区生猪出栏节奏加快，短暂市场挺价惜售后，养殖地逢高出栏增多，社会面以及规模厂增量出栏，主流屠企顺利收猪难度减弱，市场缺猪压力缓解。叠加消费需求进一步提振支撑不足，南方腌腊整体转弱，中大猪承接积极性有所转弱，下游市场白条高价成交难度增加，市场看空的心态转强。

综述

全国生猪出栏加权日均价为15.71元每公斤，相比前一天上涨了0.64%。主流市场外三元大猪全国销售均价为15.82元每公斤，相比前一天上涨了0.68%。内三元大猪全国销售均价为15.43元每公斤，相比前一天上涨了0.43%。土杂大猪全国销售均价为15.06元每公斤，相比前一天上涨了0.73%。这些上涨趋势与月末规模场出栏计划完成、出栏节奏减慢，以及需求端元旦将至、屠企备货需求增加有关。南方腌腊继续提振猪肉消费，支持猪价偏强。不过，由于猪价连续几日上涨，屠企高价承接能力较弱，多数养殖户落袋为安心态为主，出栏积极性较高，市场供应依旧有压力，短期猪价反弹幅度有限，再度转弱风险较高。