生猪观点

近两天，市场出现了明显的下跌趋势，猪价已经跌破了最低价位，生猪的平均价格再次刷新了记录低点，养殖户们对此感到忧虑，那么市场究竟发生了什么？

在国内生猪市场上，由于屠宰企业调整收购价格，今天全国外三元生猪的出栏平均价格为15.46元/公斤，比昨天下降了0.28元/公斤，猪价的降幅有所扩大，许多地区的屠宰企业价格下调了0.4至0.6元/公斤。无论是北方还是南方，猪价都出现了下降，生猪的平均价格跌破了月初的15.67元/公斤的低点，屠宰企业的报价创下了新低，与月初的16.44元/公斤相比，本月猪价累计下降了5.96%，降幅进一步扩大。

猪价下跌的主要逻辑是阶段性的生猪买卖呈现出此消彼长的趋势，具体分析如下：

在消费需求方面，随着冬至节气的临近，猪肉的购买和销售需求进入了旺季，尤其是在持续降温的天气影响下，居民家庭和腌制腊肉的消费显著增加，国内屠宰企业的订单量增多，开工率显著提高。但是，随着冬至节气的到来，南方腌制腊肉的活动也将接近尾声，消费跟进的水平将逐步减弱，屠宰企业的开工率可能会出现先高后低的趋势，消费对猪价的支撑也将逐步减弱。特别是今年腌制腊肉的旺季，受到居民饮食习惯和猪肉替代消费的影响，腌制腊肉的消费增量有限，对猪价的支撑也相对一般。

在生猪供应方面，由于南方腌制腊肉的需求可能会逐步减弱，消费市场可能会逐步降温，养殖端的恐慌情绪开始蔓延。一方面，猪场的疫病风险仍然存在；另一方面，生猪的供应压力较大，尤其是在春节前，生猪出栏的压力较高，市场对未来的看空情绪较强，而国内生猪主力2501合约的报价大幅下降，进一步加剧了市场对猪价前景的悲观情绪。受阶段性消费支撑下降趋势的影响，养殖端对后市猪价前景感到担忧，市场出栏节奏加快，从基层反馈来看，南北地区的散户和集团猪企都在竞争性出栏，部分散户猪场找车难度较大，生猪出栏出现了“踩踏”现象，主流屠宰企业停收时间大幅提前，屠宰企业的谨慎心态增强，压价情绪高涨。

因此，基于生猪供需的调整，预计未来1至2天内，猪价重心仍有下降的趋势，此次猪价下跌可能会导致生猪均价跌破15元/公斤。笔者将继续关注市场的变化，特别是集团猪企的出栏情况和消费的跟进变化。

综述

本周生猪市场价格呈现先升后降的趋势，周均价相较于上周略有回升。随着冬至的临近和气温的下降，南北地区的消费需求均进入高峰期，北方居民制作香肠的活动增多，南方地区腌制腊肉的需求也显著增加，这些因素共同支撑了猪价，使得上半周猪价保持强势震荡。然而，需求的实际增长并未达到预期，旺季市场并未如预期般旺盛，养殖户对未来市场的信心不足。加之春节前可供出栏的时间减少，养殖户加快了出栏速度，导致市场上生猪供应过剩，下半周猪价因此再度走低。预计12月后期，尽管大猪价格可能短暂反弹，但总体趋势仍将保持弱势。12月至1月期间，猪价继续走低的可能性较大。从更长远的角度来看，数据显示2025年中国生猪的养殖总量将结束下降趋势，转为增长，大猪的年度出栏总量也将继续增加。同时，尽管玉米和豆粕的价格预计仍将处于较低水平，但相比2024年可能会有所上升。综合考虑各种因素，我们预测2025年商品大猪的出栏交易价格可能在每公斤13.5-15.2元之间波动，年度均价可能在14-14.3元之间，相比2024年将有大幅下降。在育肥利润方面，由于春节后的2-4月份猪价可能会出现明显的低谷，且有可能低于成本价，因此2025年全年商品大猪育肥可能会面临阶段性亏损，全年平均利润虽然预计仍将保持盈利状态（仅考虑直接成本），但相比2024年将大幅减少。部分高成本的集团养殖场亏损的可能性很高，而中小散户由于成本较低，可能会有一定的优势。

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