生猪观点

2月是猪肉消费淡季，除元宵节、院校开学外，缺乏其他明显利多支撑，需求恢复缓慢。节后消费惯性回落，屠宰企业对高价猪源持抵制态度，且当前猪价未跌至低位，屠宰端多观望，难有大批量冻品入库动作。近期南北气温回升，缓解了猪场疫病风险，二育补栏标猪情绪有所转强。尤其是肥猪价格较高，部分二育空栏较多，入场意愿有所增加。另一方面，消费需求缓慢回升，屠宰场开工率小幅增加，样本屠企开工率回升至22.38%左右。同时，养殖端抵触降价卖猪意愿转强，集团猪企有缩量拉涨的操作。尽管如此，国内猪价上涨仍面临产销错配的压力。在供应端，本月生猪出栏计划相比元月份减少了11.52%。但由于本月生猪有效出栏时间减少，且节后猪肉购销冷清，屠宰场生猪承接能力不足，养殖端出栏计划完成不佳。中下旬，规模猪企仍有较大的出栏压力，市场存在逢高出栏的操作，适重标猪对猪价仍有一定的压力。在需求端，目前猪肉购销处于季节性低谷，消费整体处于年内低位。样本屠企开工率虽有回升，但相比正常月份30%~35%的开工率仍有一定差距，相比春节前一周50%以上的开工率降幅近30个百分点。消费需求利好承压，内销市场需求乏力，居民多以消耗囤货为主，饮食结构的变化也抑制了鲜品猪肉购销的表现，南北多地批发市场剩货较多。

随着二次育肥情绪减弱，以及市场供应压力的持续存在，猪价预计维持震荡偏弱的态势。猪企2月中下旬仍有增量出栏预期，且3月起标猪供应或进一步增加。当前二次育肥入场积极性较高，但随着猪价重心上移，补栏成本增加，后续二育情绪可能减弱。节后猪肉购销处于季节性低谷，居民多以消耗库存为主，内销市场购销冷清。尽管学生返校和工厂复工带来一定需求，但整体消费支撑有限。屠宰企业开工率维持在21%-22%左右，订单量有限，对猪源承接能力不足。预计短期内猪价将继续上涨，但上涨空间有限。二次育肥入场和养殖端认卖积极性减弱将为猪价提供一定支撑。2025年生猪价格预计呈现先跌后涨的趋势，全年均价在15元/公斤左右。一季度为年内低点，均价可能在13.00-14.00元/公斤。当前生猪市场供应压力依然存在，需求端缺乏有力支撑，猪价上涨动力不足。短期内，二次育肥和养殖端出栏节奏的调整将为猪价提供一定支撑，但中长期来看，市场仍面临供强需弱的局面，猪价或维持震荡偏弱走势。

综述：2025年2月20日，国内生猪市场呈现积极上涨态势。全国生猪出栏加权日均价达到14.86元/公斤，较昨日上涨0.14%。此次猪价上涨主要得益于二次育肥入场积极性的提升以及养殖端缩量挺价的操作，使得市场供应压力得到缓解，从而支撑猪价在短期内表现偏强。外三元大猪全国销售均价为14.96元/公斤，较昨日上涨0.09%。内三元大猪全国销售均价为14.60元/公斤，较昨日上涨0.31%。土杂大猪全国销售均价为14.20元/公斤，较昨日上涨0.09%。整体来看，今日生猪市场在二次育肥入场和养殖端挺价的双重支撑下，价格普遍上涨，市场情绪较为乐观。然而，后续走势仍需关注市场供需变化以及终端消费的恢复情况。

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