生猪观点

随着12月中旬的到来和冬至的临近，近期冷空气的影响使得西南地区的腌制腊肉需求达到高峰，猪肉的买卖活动也随之增加，推动了屠宰企业的开工率持续上升，消费端的利好逐渐显现，猪价的支撑力度也在逐步增强。然而，昨日由于养殖户出栏意愿增强，特别是在北方地区，猪肉消费增长并不显著，供应过剩的问题依然存在，导致猪价出现了先升后降的波动。尽管如此，南方的腌制腊肉需求增强，北方地区对降价的抵触情绪仍然存在，这为猪价短期内的波动走高提供了可能。但从理性角度来看，随着腌制腊肉季节的到来，猪价难以实现持续的实质性上涨，这反映出生猪买卖的基本面并未彻底改变，消费增长与供应增加之间的矛盾依然突出，因此对猪价上涨的预期不宜过于乐观，预计短期内生猪市场将以横盘震荡为主。

从需求端来看，虽然腌制腊肉的需求提供了一定的支撑，国内屠宰企业的开工率有望继续提高。但客观而言，今年的腌制腊肉需求整体平平，猪肉消费的增长有限，特别是在北方地区，内销市场的支撑力度不足，家庭消费的替代效应明显，猪肉消费对猪价的支撑作用一般。

从供应端来看，生猪供应相对宽松。受年末出栏量增加的影响，市场对价格上涨的信心不足，生猪合约报价呈现下降趋势，养殖户出栏的积极性相对较高，对低价猪源的接受度一般，出栏情绪也存在分歧。因此，在供需双方的博弈中，受屠宰企业调整收购价格的影响，市场将继续呈现涨跌互现的震荡走势，在买卖双方都较为活跃的情况下，猪价缺乏明显的单边调整趋势。

综述

本周生猪市场价格持续下降。由于价格连续下跌，养殖户对提高价格的期望增强，导致市场上可供销售的合适体重生猪数量减少，从而减轻了供应压力。同时，北方的大雪天气促使居民增加猪肉消费，南方的腌腊需求也在上升。这些因素共同作用，使得生猪价格得到了一定程度的支撑。然而，根据上市猪企前11个月的出栏数据，部分企业出栏速度较慢，预计12月将增加出栏量，供应端压力依然较大。此外，由于气温下降不如预期，需求增长有限，屠宰企业承接能力有限，导致猪价一度出现止跌迹象，但总体上仍以偏弱震荡为主，周均价环比下降。

预计12月后期，尽管大猪出栏价格可能短暂反弹，但总体趋势仍将保持偏弱。然而，随着消费市场的进一步改善和生猪生长速度的放缓，预计12月份猪价的跌幅将逐渐减小。总体来看，12月后期至1月份的猪价可能继续偏弱。从长远来看，预测数据显示，2025年中国生猪养殖总量将继续增长，大猪年度出栏量也将增加。尽管玉米和豆粕价格预计仍将处于较低水平，但与2024年相比，存在一定的上涨空间。综合考虑各种因素，我们预测2025年商品大猪出栏交易价格可能在13.5至15.2元每公斤之间波动，年度均价可能在14至14.3元之间，与2024年相比将出现大幅下降。在育肥利润方面，由于春节后的2至4月份猪价可能出现明显的“凹地”且低于成本价，2025年全年商品大猪育肥可能面临阶段性亏损，但全年平均仍将保持盈利状态，尽管与2024年相比利润将大幅减少。

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